描绘未来｜KKR投资集团大中华区首席经济学家花长春：关注能源转型、数字转型、消费升级三大主题

2022-12-28 15:57:47 · 未来可持续投资倡议

全球经济、政治、社会和环境的显著改变——这恐怕是众多机构陆续推出的未来展望报告中，最没有分歧的判断。虽然我们无法预知未来，但我们通过识别对塑造未来世界至关重要的长期趋势，转化为有形的投资主题，把握投资机会。

近期，KKR投资集团大中华区首席经济学家、执行董事花长春对话《描绘未来》，讲述一直关注的三大主题、中国机会以及可持续投资。

《描绘未来》：作为投资机构中的首席经济学家，对近年来的趋势性判断，您有什么样的看法？

花长春：关于趋势，其实我们一直坚定三大主题——能源转型、数字转型、消费升级。这三大主题是全球尤其是中国所面临的特殊情况所决定的。整个经济运行过程当中会有多重目标，也有多重限制，比如说气候的变化。随着经济的发展，我们需要更加Inclusive growth，就是包容性增长。现在全球的变化形势下，安全也会更加重要。那经济运行的动能就会发生变化，这个变化一方面可以看有包容性增长，跟共同富裕话题相关联，另一方面跟气候相关联的是能源转型，还有一个新的动能就是数字转型。这三个主题，对未来无论是投资，还是经济增长都有很大的意义。

《描绘未来》：作为国际投资机构，您觉得中国机会如果用5年的时间段来看的话，会有一个什么样的未来？

花长春：还是从我说的三大趋势上去看。第一，能源转型下，有很多机会和领域值得去考察。中国在能源转型方面其实在全球相对来说是领先的。例如，中国电动车的渗透率在全球领先，去年是15%（全球10%），今年上半年到22%，估计到2025年左右在30%以上。另外我们也可以看到电池，锂电去年是300多GW，接近全球产能的60%，包括中国光伏的产能现在是全球的80%。在用电侧的话，可以看工业、交通业，还有碳捕捉。第二个数字化相关的领域更多了，上游的一些材料，相关类的新材料，设备类的包括芯片。再往下游，包括软件、云服务等等一系列的应用，SaaS之类的，服务中小微企业的，其实也是大家所非常看好的。包括在工业企业里面ToB端的自动化，机器人等方面的自动化升级，所以相关联的自动化Automation生产趋势也会加快，相应的这些企业，包括软件的服务、整个体系的服务和设计。第三个消费类升级，我们特别关注千禧代和Z世代人群的消费感受。比如说前几代人面临更多的是买房，后面几代人很有可能会把更多的资金用于别的消费方面，包括感受性的，包括现在的宠物经济，还有其他体验式的消费。

《描绘未来》：关于可持续发展，现在很多的股权投资机构已经从可选项变成了必选项。这方面，对于股权投资行业来讲有什么机遇或者还有什么挑战？

花长春：机遇和挑战肯定是并存的。我们也看到了有一些基金，它用ESG加C，ESG加Culture（文化）来做的资产组合。在过去十年当中，它的回报率高达490%，与MSCI新型市场的指数31%回报率相比，好很多。从机遇和未来的趋势上来看，必须做出转型。KKR在这块实践方面来说有三个基本原则。第一是真实性、可靠性、透明性；第二是它在转型过程当中会创造价值；第三是它把全球的经验和各地的实践相结合。KKR从2011年就开始每年发布整个所投企业的ESG报告，尽量做到透明化，它其实已经把ESG的评估和价值创造，融合到整个投资决策里了，投前尽调的时候会有ESG的专门尽调，投中投决会也会专门去考察这一块，一般投完企业有个投后百日计划，里面包括ESG怎么去整改，有欠缺的（地方）要去怎么努力。从人员资源和从机构的设置方面来说，其实KKR早就有一个十多人的团队，可持续投资团队，无论是哪个PE的方案，它比如说涉及到这一块，要进行深度的交流，这就是把全球的经验和地方的实践相结合起来。KKR也有一个专门的委员会，是2020年成立的，而且还有专门的策略，叫做全球影响力 Global impact fund，它是按照联合国的可持续发展目标，针对这个目标设立的策略。