作為綠色金融的生力軍，中國綠色債券市場自2016年開始邁入蓬勃發展的新進程。近日，中央國債登記結算有限責任公司（以下簡稱“中央結算公司”）發佈《中國綠色債券白皮書》（以下簡稱《白皮書》）顯示，經過多年的實踐發展，中國的綠色債券市場已躍居全球首位，與綠色信貸共同構成綠色金融主渠道，為“雙碳”目標的實現提供有力的金融支持，探索出一條中國特色綠色發展創新之路。根據氣候債券倡議組織（CBI）統計，近幾年，中國綠色債券發行規模連續位居世界前列，凸顯中國對全球綠色金融發展的重要貢獻。

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成本優勢突出

基於中央結算公司的中國綠色低碳轉型債券資料庫統計，2016~2024年，中國綠色債券發行規模從2018億元增長至6833億元，年均增長16.5%。同期，綠色債券為更多經營主體提供融資渠道，發行人數量從35家增長至249家，發行只數增長9倍。截至2024年底，中國綠色債券存續1868只，債券餘額合計2.2萬億元。如果考慮非貼標但實際投向綠色領域的債券，則整體“投向綠”債券市場規模超過6萬億元。

值得注意的是，中國綠色債券市場的募投資金投放全面覆蓋《綠色債券支持项目目錄》的六大類領域，全方位支持生態文明建設。其中，投資前三的領域分別是清潔能源產業、基礎設施綠色升級和節能環保產業，投入資金3.6萬億元，占綠色債券募投資金總額的83%，有力地支持了綠色低碳發展。《白皮書》顯示，2016~2024年，每億元綠色債券可支持減排4583噸二氧化碳當量。據此估算，公開發行的“投向綠”債券募集資金預計支持減排5.2億噸二氧化碳當量。

近年來，綠色債券發行規模持續增加或與其品種全、覆蓋廣、發行成本優勢突出有關。

中國綠色債券覆蓋了全市場品種，為中國經濟綠色低碳發展提供重要支持。其中，綠色公司信用類債券和綠色金融債是主要發行品種。2016~2024年，綠色公司信用類債券累計發行1737只，發行規模占比40%；綠色金融債累計發行356只，發行規模占比為39%。綠色資產支持證券和國際機構債累計發行規模分別為8722億元和60億元。

《白皮書》顯示，綠色債券市場發展初期，中國綠色債券發行成本優勢尚不突出。以發行利率衡量，在2017年和2018年略具有融資成本優勢，分別為3.9BP和4.2BP，其餘年份綠色債券平均發行成本與普通債券接近。2021年央行《關於印發〈銀行業金融機構綠色金融評價方案〉的通知》將業績考核從綠色信貸拓展至綠色貸款和綠色債券，該政策出臺後綠色債券的融資成本出現明顯下降。2021年綠色債券發行成本優勢逐漸凸顯，較普通債券低10.1BP。2023年和2024年綠色債券繼續維持較高的成本優勢，分別為5.3BP和11.1BP。

與此同時，環境效益資訊披露程度的提高進一步擴大了綠色債券融資成本優勢。根據中國綠色低碳轉型債券資料庫統計，完整披露環境效益資訊的綠色債券較未完整披露的綠色債券融資成本平均低6.5BP。

基於成本優勢突出，近年來中國綠色債券環境效益資訊披露完整度顯著提升，為市場參與者提供更多決策支持。根據中國綠色低碳轉型債券資料庫統計，2021~2024年債券發行前資訊披露只數占比平均為82%，比2016~2020年均值提高13個百分點。近四年，綠色債券發行前資訊披露完整度平均得分67分，比2016~2020年均值提高17分。2024年綠色債券資訊披露只數占比最高，87%的債券均披露了環境效益資訊，為構建規範透明的綠色債券市場生態提供了數據支撐。

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政策引領規範化發展

中國高度重視綠色發展，對綠色金融體系建設工作作出重要部署。2015年國務院發佈《生態文明體制改革總體方案》，首次提出建立綠色金融體系，為中國綠色債券市場發展拉開序幕。“十三五”規劃綱要突出綠色發展主基調，對中國經濟社會貫徹綠色發展理念進行全面部署。“十四五”規劃綱要提出實施可持續發展戰略，推動經濟社會發展全面綠色轉型，助力美麗中國建設。黨的二十大強調綠色發展的重要性，提出要積極穩妥推進碳達峰碳中和。2023年中央金融工作會議明確將綠色金融作為建設金融強國的“五篇大文章”之一，為綠色債券發展進一步指明了方向。

在中央精神的指引下，監管機構加強頂層設計，積極推進綠色債券標準化建設，為中國綠色債券市場高質量發展提供重要保障。2016年，央行等七部門聯合印發《關於構建綠色金融體系的指導意見》，對綠色債券等綠色投融資活動提出明確的發展措施，推動中國成為全球首個建立了比較完整的綠色金融政策體系的經濟體。2021年，央行、國家發展改革委、證監會印發《綠色債券支持项目目錄（2021年版）》，科學統一界定綠色債券支持領域和範圍，推動綠色債券市場標準化和規範化發展；中歐《可持續金融共同分類目錄》發佈，有效促進中歐綠色项目標準互認。2024年，國家發展改革委等部門發佈《綠色低碳轉型產業指導目錄》，進一步細化綠色產業的具體內涵和要求，為綠色債券資金投向領域指明了方向；央行等七部門聯合印發《關於進一步強化金融支持綠色低碳發展的指導意見》，多措並舉推動綠色債券市場高質量發展；央行等四部門印發《關於發揮綠色金融作用服務美麗中國建設的意見》，進一步強化綠色融資支持，支持符合條件的企業發行綠色債券和轉型債券。

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六方面加力促綠色債券發展

《白皮書》認為，推動中國綠色債券市場高質量發展，未來應在進一步完善標準體系建設、加強環境資訊披露、完善考核評價機制、促進產品體系發展、壯大市場參與主體、深化國際交流合作等方面加強綠色債券市場制度建設，夯實綠色債券市場發展的基礎。

在加強環境資訊披露方面，《白皮書》提出，推動綠色債券發行主體開展環境資訊披露，研究建立覆蓋不同類型金融機構的環境資訊披露制度，推動相關上市公司、發債主體依法披露環境資訊。鼓勵發行主體在統一的中國綠色低碳轉型債券資料庫集中披露環境效益資訊，提升環境效益資訊披露標準化和數字化水準。探索金融科技和數字技術在綠色債券環境資訊披露的應用，通過遙感監測、AI、區塊鏈、大數據等方法和工具，對綠色債券環境資訊進行識別和監測，提升環境資訊披露數據的真實性和準確性。

在促進產品體系發展方面，《白皮書》提出，擴大綠色債券發行主體，研究推出綠色地方政府專項債，將符合條件的生態環保等領域建設项目納入地方政府債券支持範圍。大力支持發行境外綠色主權債，支持符合條件的企業、金融機構發行綠色債券和綠色資產支持證券。鼓勵綠色債券資金投向生物多樣性保護領域。對優質綠色債券發行人審核註冊設立綠色通道，降低發行審查成本。鼓勵市場機構提高綠色債券在資產組合中的占比。積極發展碳中和債和可持續發展掛鉤債券，探索試點綠色債券與碳配額抵質押相結合，允許企業用碳資產增信。研究推動綠色資產管理產品發展，多渠道鼓勵綠色資管產品發行和投資。大力發展適合中小微企業的綠色普惠金融債，鼓勵銀行發行綠色普惠金融債募集低成本專項資金。積極推動綠色養老債券的發展，鼓勵企業設立產業投資基金支持綠色養老產業發展。

此外，在深化國際交流合作方面，《白皮書》提出，促進中國綠色債券市場開放，實現境內外市場良性互動。鼓勵境外機構發行綠色熊貓債，投資境內綠色債券。探索發行“一帶一路”綠色项目專項債，支持中資機構發行離岸綠色債券，吸引國際投資者。推動國內國際綠色金融產品與服務互聯互通，便利中外投資者跨境開展綠色投資。加強與國際組織和專業機構在綠色債券領域國際標準研製方面的交流與合作，主動參加綠色金融國際標準制定，推動中國標準與國際標準體系相容。深化綠色債券業務、資訊披露標準及規則的國際交流，鼓勵在國際交易所應用綠色債券環境效益資訊披露指標體系加強資訊披露，推動在境外發行人民幣綠色債券。研究推動綠色債券跨境交易，允許在國際交易所交易，在境內結算。持續豐富符合國際標準、滿足海外投資者需求的中債綠色系列債券指數、綠色低碳轉型債券資料庫，提升中國綠色債券的國際影響力。

來源：國家發改委