盧森堡澄清基金關鍵稅收規則，為投資工具減輕不確定性
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盧森堡已對某些集合投資工具（CIVs）的“反向混合實體規則”（reverse hybrid rule）的適用進行澄清，為基金業提供了亟需的確定性。盧森堡稅務當局（LTA）於 2025 年 8 月 22 日發布的新通函，明確了壹系列豁免條款，這將使許多投資基金免於意外的公司所得稅負擔。
“反向混合實體規則”於 2022 年根據歐盟《反避稅指令 II》（ATAD II）實施，旨在防止因混合錯配安排導致的“雙重不征稅”。根據該規則，某些盧森堡的稅收透明實體——例如普通或特殊有限合夥企業（CLPs/SLPs）——如果其非居民投資者合計持有 50% 或以上的權益，且該收入未在其他地區納稅，則可能被視為稅收不透明實體，並需繳納盧森堡公司所得稅。
這壹規則曾給許多擁有國際投資者的投資基金帶來不確定性。而最新發布的通函則確認，其中許多基金將可獲得豁免。
明確定義的豁免範圍
受盧森堡三大核心基金法監管的基金——即《UCI 法》《SIF 法》或《RAIF 法》下的基金——將自動豁免適用“反向混合實體規則”。它們無需進壹步測試，即可被認定為 CIVs。
其他類型的基金——例如以有限合夥形式設立的另類投資基金（AIFs）——如滿足以下三項標準，也可獲得豁免：
廣泛持有：基金份額必須向多個無關聯投資者銷售。在設立或清算階段，投資者人數有限是可接受的。但若單壹投資者持有超過 25%，則可能引發進壹步審查。
投資組合多元化：“證券”的定義被廣泛解釋，包括股票、債券、基金份額及衍生品。多元化情況將依據風險敞口評估，若單壹發行人風險敞口超過 30%，通常被視為未實現多元化。
投資者保護：基金必須受到審慎監管，例如由盧森堡金融監管委員會（CSSF）監管，或由獲授權的另類投資基金管理人（AIFM）進行管理。
對基金業的影響
這壹澄清對盧森堡投資基金生態系統具有重要意義，進壹步鞏固了其作為領先基金司法管轄區的吸引力。包括主—從基金架構在內的復雜基金結構，如今有了更為清晰的指引，以避免意料之外的稅收後果。
這壹最新進展增強了全球資產管理人和投資者的稅收可預測性，並使盧森堡在反混合錯配規則的適用上更加符合行業實踐。
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